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Carteiras de baixa volatilidade : menor risco e maior retorno no mercado de ações brasileiro
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| Autor | Samsonescu, Jorge Augusto Dias; |
| Lattes do autor | http://lattes.cnpq.br/0281826011873012; |
| Orientador | Morais, Igor Alexandre Clemente de; |
| Lattes do orientador | http://lattes.cnpq.br/5515708846105096; |
| Instituição | Universidade do Vale do Rio dos Sinos; |
| Sigla da instituição | Unisinos; |
| País da instituição | Brasil; |
| Instituto/Departamento | Escola de Gestão e Negócios; |
| Idioma | pt_BR; |
| Título | Carteiras de baixa volatilidade : menor risco e maior retorno no mercado de ações brasileiro; |
| Resumo | Este trabalho analisa o desempenho fora da amostra de carteiras de mínima variância e baixa volatilidade no mercado de ações brasileiro entre 2003 e 2013, comparativamente ao índice IBOVESPA e a uma carteira igualmente ponderada. As carteiras de mínima variância foram otimizadas com restrição de posições vendidas e limite de peso para os ativos. A matriz de covariância foi estimada pelo método amostral e método shrinkage proposto por Ledoit e Wolf (2003). A carteira de baixa volatilidade foi estruturada de forma similar ao método do índice S&P 500 Low Volatility. O período utilizado para o rebalanceamento das carteiras foi quadrimestral e os ativos elegíveis para as carteiras foram os componentes do IBOVESPA em cada quadrimestre analisado. A comparação das carteiras foi feita através dos indicadores de retorno, desvio padrão e índice de Sharpe anualizados, MVaR e maximum drawdown. Os resultados apontam para a importância na escolha do limite de pesos para os ativos das carteiras de mínima variância. As carteiras de menor risco obtiveram os melhores resultados em todos os indicadores testados.; |
| Abstract | This study analyzes the out-of-sample performance of minimum-variance and low volatility portfolios in the Brazilian stock market from 2003 to 2013, when compared to IBOVESPA index and an equally weighted portfolio. The minimum variance portfolios have been optimized with short selling restriction and weight limits for the assets. The covariance matrix was estimated by sample method and shrinkage method proposed by Ledoit & Wolf (2003). The low volatility portfolio was structured in a similar way to the S&P 500 Low Volatility index method. The portfolios rebalancing period were quarterly and the eligible assets for the portfolios were IBOVESPA components in each analyzed period. The portfolios performance was evaluated through indicators such return, standard deviation, Sharpe ratio, maximum drawdown and MVAR indicators. The results point to the importance in choosing the weight limits for the assets of minimum-variance portfolios. Lower risk portfolios delivered the best results in all tested indicators.; |
| Palavras-chave | Carteira de mínima variância; Baixa volatilidade; Otimização de carteiras; Matriz de covariância; Avaliação de desempenho; Minimum-variance portfolio; Low volatility; Portfolio optimization; Covariance matrix; Performance measurement; |
| Área(s) do conhecimento | ACCNPQ::Ciências Sociais Aplicadas::Economia; |
| Tipo | Dissertação; |
| Data de defesa | 2015-02-20; |
| Agência de fomento | Banco do Brasil S.A.; |
| Direitos de acesso | openAccess; |
| URI | http://www.repositorio.jesuita.org.br/handle/UNISINOS/3639; |
| Programa | Programa de Pós-Graduação em Economia; |
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