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A análise das operações dos Short Seller e o nível de eficiência do mercado acionário brasileiro
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A análise das operações dos Short Seller e o nível de eficiência do mercado acionário brasileiro
Piccinini, Vinicius
Data da Defesa:
2018-03-28
Orientador:
Decourt, Roberto Frota
Resumo:
O desempenho do short seller já é conhecido nos mercados internacionais. Ele é
melhor informado e consegue obter retornos anormais. No Brasil o short seller tem
uma vantagem adicional, pois seus rastros são identificados apenas 3 dias após suas
operações. Este trabalho teve o intuito de diminuir a lacuna da literatura brasileira com
a internacional e também verificar se o mercado acionário brasileiro, através dos
negócios do short seller, está pelo menos no nível Semi-Forte de eficiência. Como
método, utilizou-se uma análise quantitativa sobre os rastros que este agente deixa
no mercado e testou-se o quão rápido os ajustes acontecem. Observou-se que o short
seller também obtém retornos anormais no mercado brasileiro e grande parte destes
obtidos antes que seus rastros possam ser vistos. Seguindo seus rastros, notou-se
que os ajustes acontecem ao longo de vários dias, o que nos leva a crer que o
mercado brasileiro ainda não está no nível Semi-Forte de eficiência. Conclui-se
também que os ajustes têm se tornados mais rápidos e que mudanças nas regras de
liquidação dos ativos do mercado acionário brasileiro poderiam contribuir para um
aumento da eficiência.
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