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Um teste empírico para o modelo de precificação de ativos de capital baseado no consumo (CCAPM) na América Latina
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Um teste empírico para o modelo de precificação de ativos de capital baseado no consumo (CCAPM) na América Latina
Kirch, Guilherme
Data da Defesa:
2006-03-29
Orientador:
Terra, Paulo Renato Soares
Resumo:
O propósito desta dissertação foi verificar se o Modelo de Precificação de Ativos de Capital baseado no Consumo (CCAPM) é consistente com os dados de quatro países latino-americanos: Brasil, Chile, Colômbia e México. Para alcançar este objetivo foi realizada uma regressão cross-sectional dos prêmios de risco médios sobre os betas de consumo de cada ativo em cada país analisado. Adicionalmente, de forma análoga a Lintner (1965) e Levy (1978), foi verificado se a variável ‘variâncias residuais’ mostrava-se estatisticamente significante nas regressões cross-sectional, o que seria inconsistente com o modelo. Os resultados empíricos, baseados em estimativas corrigidas para o problema dos erros nas variáveis, demonstram que há uma relação estatisticamente significativa entre os prêmios de risco médios e os betas de consumo nos países acima mencionados, com exceção do México. Apesar disto, o poder explicativo do modelo, dado pelo coeficiente de determinação R2 ajustado, foi muito baixo em todos os países. Quanto à v
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