Remuneração dos executivos : o impacto da abertura de capital de empresas na B3

A abertura de capital de empresas é realizada por um processo chamado de initial public offering (IPO), tendo como objetivo principal a obtenção de recursos para essas empresas pela venda de suas ações em uma bolsa de valores. Esta dissertação tem como objetivo verificar de uma maneira abrangente se há um aumento significativo na remuneração dos executivos nos dois anos seguintes em relação aos dois anos anteriores à abertura de capital, o que pode significar a existência de motivos particulares para a tomada dessa decisão, conforme defendido pela teoria da agência. Foi selecionada uma amostra de 63 empresas que abriram capital na B3 entre os anos de 2010 e 2020. A maneira utilizada para o cumprimento deste objetivo foi analisar os formulários de referência emitidos por essas empresas, utilizando-se como metodologia os testes Mann-Whitney e anova, que auxiliaram a encontrar diferenças significativas de médias. Os resultados obtidos indicam um crescimento de 183,66% na remuneração dos executivos nos dois anos seguintes à abertura de capital sobre os valores recebidos nos dois anos anteriores à essa operação. Aumentos entre esses períodos também ocorrem levando-se em consideração a inflação do período, diferentes setores de atuação, número de executivos, ano de abertura e concentração acionária no maior e nos três maiores proprietários de ações. Essa variação é superior à observada nas receitas e despesas das empresas no período, entretanto é inferior ao observado nas contas de lucro líquido e ativo total.