Impactos do fluxo internacional de capitais na oferta e no custo do financiamento corporativo: uma análise sobre economias emergentes

A presente pesquisa busca verificar empiricamente o impacto do Fluxo Financeiro Internacional de Capitais sobre o financiamento das empresas de um grupo de países emergentes. Para alcançar tal objetivo foram criadas três hipóteses. A primeira busca testar se o volume de recursos que ingressa em países emergentes influencia no volume de capital disponível para o financiamento corporativo. A segunda objetivou testar a relação entre o fluxo e o custo do capital para as firmas. A terceira avalia se o volume de recursos internacional impacta da estrutura de capital, mensurada pelo endividamento das empresas. Para isso, utilizou-se dados em painel a nível país e a nível de firma para os 25 países que compõe o índice MSCI Emerging Markets. Os resultados obtidos indicam uma relação positiva entre o fluxo de capital e a disponibilidade de capital para financiamento privado, e uma relação também positiva com o nível de endividamento das empresas. Ambos os argumentos favoráveis a quem defende o livre fluxo de capitais. Contudo, o efeito no custo do capital mostrou resultados ambíguos, dependendo da amostra e do teste realizado. Considerando o contexto e a dependência dos países emergentes do capital internacional, esta evidência obtida pela presente pesquisa possui relevância para compreensão dos impactos gerados.