Estrutura de capital e estratégia em mercados competitivos: uma análise empírica da relação

Um extenso corpo de pesquisa tem identificado diversos fatores sobre os determinantes da estrutura de capital. Várias características das empresas, tais como tamanho, oportunidades de crescimento, lucratividade, escudos fiscais, proporção de ativos fixos, por exemplo, têm sido relacionados como fatores que influenciam a estrutura de capital. No entanto, há poucas evidências empíricas sobre o efeito das condições de mercado sobre a estrutura de capital. (HARRIS; RAVIV, 1991). Brander and Lewis (1986, 1988) e Maksimovic (1988) foram pioneiros ao analisar o uso da estrutura financeira como uma variável estratégica em mercado de produtos competitivos. O propósito desta investigação foi justamente verificar a interação entre a estrutura de capital e a estratégia competitiva em mercado de produtos e insumos. Para isso, foi realizada uma análise dos determinantes da estrutura de capital e da estratégia por meio de um modelo de dados em painel. Além disso, foi estimado um modelo de equação simultânea com uma amostra