Relação da qualidade de governança corporativa e volatilidade em períodos de crise

Esta pesquisa estuda a relação entre governança corporativa e volatilidade dos retornos. A hipótese que se busca investigar é que ações de empresas diferenciados níveis de governança corporativa apresentam menor volatilidade do preço em períodos de instabilidade financeira, como a crise política e econômica atual, que teve seu ápice em janeiro de 2016. Foram utilizadas cotações diárias, de todas as ações que apresentaram preço de fechamento em todos os pregões realizados no período de novembro de 2015 a marços de 2016, resultando em 16.246 observações. A análise das variações de preços foi realizada considerando a variação diária dos preços em termos relativos e aferindo a variação diária diferencial, que pondera o risco de mercado representado pelo Índice Bovespa. Os resultados encontrados indicam que a governança corporativa consegue reduzir a volatilidade das ações em períodos de crise e que a qualidade da governança corporativa, representada pelos níveis criados pela BMF&BOVESPA, reduz a volatilidade dos preços das ações.