Crescimento econômico e restrição externa no Brasil: uma análise a partir da hipótese de Thirlwall

O objetivo principal desta dissertação foi verificar se o balanço de pagamentos é uma limitação para o crescimento econômico brasileiro, no período que compreende os anos de 1995 até 2013, considerando o arcabouço teórico de Thirlwall (1979). Para o alcance desse objetivo, foram estimadas as funções demanda por importações e exportações através de dois modelos econométricos: vetorial de correção de erros (VAR/VEC) e modelo estrutural em formato de estado de espaço para o período 1995-2013. As funções demanda por exportações e importações também foram estimadas por meio do modelo estrutural em formato de estado de espaço para o período 2001-2013, com a intenção de verificar o impacto da elevação dos preços das commodities e o aumento na demanda por esses bens nos parâmetros calculados. Pela análise, para esse período, nota-se que o processo de commoditização da pauta de exportações brasileira aprofundou o problema da restrição externa brasileira. Na estimação da função demanda por exportações, utilizando o modelo VAR/VEC, foi incluída uma variável que representou o preço das commodities. Os resultados empíricos deste trabalho confirmam que o balanço de pagamentos é uma restrição ao crescimento econômico brasileiro, dado tanto pela razão entre as elasticidades-renda das exportações e importações, como também pela baixa sensibilidade das exportações ao câmbio real. Logo, o ajuste da balança comercial via alterações suaves da taxa de câmbio tem pouca eficácia para o caso brasileiro. Além disso, as exportações são mais sensíveis aos preços das commodities do que à taxa de câmbio real.