Os determinantes das diferenças entre volatilidades implícitas das opções no Brasil
| Orientador(a) (dc.contributor.advisor) | Decourt, Roberto Frota | |
| Coorientador(a) (dc.contributor.advisor-co1) | Vancin, Daniel Francisco | |
| Lattes Coorientador(a) (dc.contributor.advisor-co1Lattes) | http://lattes.cnpq.br/5982527638911770 | pt_BR |
| Lattes Orientador(a) (dc.contributor.advisorLattes) | http://lattes.cnpq.br/8877104687154282 | pt_BR |
| Autor(a) (dc.contributor.author) | Cecconello, Gregório Lucas | |
| Autor(a) Lattes (dc.contributor.authorLattes) | http://lattes.cnpq.br/9694305687267859 | pt_BR |
| Data de Disponibilização (dc.date.accessioned) | 2021-07-22T16:31:56Z | |
| dc.date.available (dc.date.available) | 2021-07-22T16:31:56Z | |
| Data da defesa / Data do evento (dc.date.issued) | 2021-03-18 | |
| Abstract (dc.description.abstract) | The present study targets its efforts towards the determination of possible variables that can explain the differences in implied volatility between same-firm options calls in Brazilian derivatives market. It aims to estimate if there is a relationship between liquidity proxies into the dimension of the observed implied volatilities, in addition to corroborate the positive impact of the relation between options’ strike and stock price over these asymmetries, as pointed by previous studies in international derivative markets. It also tries to identify if the quadratic adjustment of some variables is a better fitment to explain these differences. It analyzes twelve companies listed in the Brazilian capital market with different levels of options negotiation between march and december 2019, using high frequency data to estimate four ordinary least squares regressions. It observes that liquidity proxies have low significance and interaction with the dependent variable for the companies in the time-frame of the data. It is appropriate to consider that: (I) negotiation’s liquidity of a determined firm may affect different call options strikes equally; (II) the proxies used may not capture the interest variable assertively, or (III) the liquidity, at observed levels, does not affect into the differences’ dimensions. Despite that, the understanding of the volatility smile is corroborated and the quadratic adjustment for time decay and moneyness are more appropriate to explain the relation with the observed dependent variable. | en |
| Resumo (dc.description.resumo) | O presente estudo baseia seus esforços na busca de possíveis variáveis determinantes de diferenças entre volatilidades implícitas nas opções de compra de uma mesma empresa no Brasil. Objetiva-se estimar se há relação entre as variáveis de liquidez na dimensão das diferenças de volatilidades implícitas observadas, além de corroborar o impacto positivo da relação entre preço de exercício e cotação do subjacente sobre essas assimetrias, como apontado em estudos pretéritos para mercados de derivativos internacionais. Também busca-se identificar se o ajuste quadrático de determinadas variáveis é mais apropriado para explicar tais diferenças. Analisa-se doze empresas listadas no mercado de capitais brasileiro com distintos níveis de negociação em opções no período de março a dezembro de 2019, utilizando dados de alta frequência para estimar quatro regressões de mínimos quadrados ordinários. Observa-se que há baixa interação e significância das variáveis para liquidez sobre a variável dependente observada durante o período para as empresas objeto de análise. Pode-se levar em consideração que: (I) a liquidez das negociações de uma determinada empresa possa afetar igualmente suas opções de diferentes preços de exercício; (II) as proxies utilizadas podem não captar a variável de interesse adequadamente, ou (III) a liquidez, em níveis observados, não efetivamente afeta nas dimensões destas diferenças. Apesar disso, corrobora-se o entendimento de que há ’efeito sorriso’ e que o ajuste quadrático de variáveis como tempo e moneyness são mais apropriados para explicar a variável dependente observada. | pt_BR |
| Agência de fomento (dc.description.sponsorship) | CAPES - Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior | pt_BR |
| URI (dc.identifier.uri) | http://www.repositorio.jesuita.org.br/handle/UNISINOS/9955 | |
| Idioma (dc.language) | pt_BR | pt_BR |
| Nome da instituição (dc.publisher) | Universidade do Vale do Rio dos Sinos | pt_BR |
| País da Instituição (dc.publisher.country) | Brasil | pt_BR |
| Departamento (dc.publisher.department) | Escola de Gestão e Negócios | pt_BR |
| Sigla da Instituição (dc.publisher.initials) | Unisinos | pt_BR |
| Programa (dc.publisher.program) | Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis | pt_BR |
| Direitos de acesso ao documento (dc.rights) | openAccess | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Modelo de black e scholes | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Volatilidade implícita | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Opções | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Liquidez | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Black and scholes model | en |
| Assunto (dc.subject) | Implied volatility | en |
| Assunto (dc.subject) | Options | en |
| Assunto (dc.subject) | Liquidity | en |
| Tema (CNPq) (dc.subject.cnpq) | ACCNPQ::Ciências Sociais Aplicadas::Ciências Contábeis | pt_BR |
| Título (dc.title) | Os determinantes das diferenças entre volatilidades implícitas das opções no Brasil | pt_BR |
| Tipo de arquivo (dc.type) | Dissertação | pt_BR |
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