Determinantes da governança corporativa que mitigam os indícios do insider trading oportunista
| Orientador(a) (dc.contributor.advisor) | Decourt, Roberto Frota | |
| Coorientador(a) (dc.contributor.advisor-co1) | Macagnan, Clea Beatriz | |
| Lattes Coorientador(a) (dc.contributor.advisor-co1Lattes) | http://lattes.cnpq.br/4140381928037602 | pt_BR |
| Lattes Orientador(a) (dc.contributor.advisorLattes) | http://lattes.cnpq.br/8877104687154282 | pt_BR |
| Autor(a) (dc.contributor.author) | Ventura, Ana Flávia Albuquerque | |
| Autor(a) Lattes (dc.contributor.authorLattes) | http://lattes.cnpq.br/5665455575793202 | pt_BR |
| Data de Disponibilização (dc.date.accessioned) | 2023-10-11T12:42:42Z | |
| dc.date.available (dc.date.available) | 2023-10-11T12:42:42Z | |
| Data da defesa / Data do evento (dc.date.issued) | 2023-07-10 | |
| Abstract (dc.description.abstract) | The losses caused by occurrences of opportunistic insider trading are detrimental to investors who lack access to privileged information, increasing the risk related to their investment, as well as being harmful to the firm. In this regard, it is necessary to mitigate these opportunistic behaviors through effective and active corporate governance. Therefore, this research aims to analyze the determinants of corporate governance that mitigate indications of opportunistic insider trading in light of the assumptions of informational asymmetry and opportunistic behavior. To achieve this, the study's sample population consisted of all firms listed on [B]3, between the continuous periods of 2010 to 2021, totaling a 12-year period. Through the analysis of unbalanced panel data with fixed effects, it was found that stricter monitoring, demonstrated by an increased presence of women on the Board of Directors, the existence of an Audit Committee, and a more robust Supervisory Board, along with greater transparency in firms' information disclosure through analysts, have the ability to reduce indications of opportunistic insider trading. Additionally, the results indicated that, in addition to strengthening monitoring and transparency to mitigate informational asymmetry and opportunism, insiders also demonstrate concern. Variables reflecting this concern, such as a good reputation (REPB), measured by ESG scores, and media attention, represented by firm size, showed a negative relationship with indications of opportunistic insider trading. This finding aligns with the literature suggesting that behavior, through valuing reputation, can function as an informal mechanism against opportunism. On the other hand, variables indicating signs of opportunism within firms revealed a positive relationship with indications of opportunistic insider trading. Furthermore, high volatility can indicate transactions based on undisclosed information. Thus, the research hypothesis was confirmed, and the results are consistent with previous studies. In the overall context, the findings of this study provide relevant contributions to the literature and the market. In addition to emphasizing the importance of increased monitoring and transparency to mitigate indications of opportunistic insider trading, this research innovates by showing that informal enforcement mechanisms, such as pressuring insiders to adopt ethical conduct to avoid negative impacts on the market and society, can also reduce these indications. Therefore, considering the significance of the Brazilian stock market in Latin America and its distinct characteristics, this thesis contributes by incorporating the behavioral perspective of insiders and highlighting which aspects of corporate governance can mitigate motivation for engaging in privileged information negotiations. | en |
| Resumo (dc.description.resumo) | Os prejuízos causados pelas ocorrências de insider trading oportunistas são prejudiciais aos investidores que não possuem acesso às informações privilegiadas, aumentando o risco em relação ao seu investimento, como também, são danosos à firma. Nesse sentido, é necessário mitigar essas atitudes oportunistas por meio de uma governança corporativa de qualidade e atuante. Dessa forma, esta pesquisa visa analisar quais são os determinantes da governança corporativa que mitigam os indícios de insider trading oportunista à luz dos pressupostos da assimetria informacional e do comportamento oportunista. Para isso, a população da amostra do estudo consistiu em todas as firmas listadas na [B]3, entre os períodos contínuos de 2010 a 2021, totalizando um período de 12 anos. Por meio das análises de dados em painel desbalanceado com efeitos fixos, foi constatado que um monitoramento mais rigoroso, evidenciado pelo aumento da presença feminina no Conselho de Administração, a existência de um Conselho Fiscal e um Comitê de Auditoria mais robusto, juntamente com maior transparência na divulgação de informações pelas firmas por meio de analistas, têm a capacidade de diminuir os indícios do insider trading oportunista. Adicionalmente, os resultados indicaram que, além do fortalecimento do monitoramento e da transparência para mitigar a assimetria informacional e o oportunismo, os insiders também demonstram preocupação, como a boa reputação (REPB), medida pelo score ESG, e a atenção da mídia, representada pelo tamanho da firma, apresentaram uma relação negativa com os indícios de insider trading oportunista. Esse achado corrobora com a literatura que sugere que o comportamento, através da valorização da reputação, pode funcionar como um mecanismo informal contra o oportunismo. Por outro lado, variáveis que indicam traços de oportunismo nas firmas revelaram uma relação positiva com os indícios de insider trading oportunista. Além disso, alta volatilidade pode indicar transações baseadas em informações não divulgadas. Assim, a hipótese da pesquisa foi confirmada e os resultados concordam com os estudos anteriores. No contexto geral, os resultados deste estudo oferecem contribuições relevantes para a literatura e o mercado. Além de ressaltar a importância do aumento do monitoramento e da transparência para mitigar indícios de insider trading oportunista, esta pesquisa inova ao mostrar que mecanismos informais de imposição, como pressionar insiders a adotar condutas éticas para evitar impactos negativos no mercado e na sociedade, podem também reduzir esses indícios. Portanto, considerando a relevância do mercado acionário brasileiro na América Latina e suas características distintas, esta tese contribui ao incorporar a perspectiva comportamental dos insiders e enfatizar quais aspectos da governança corporativa podem mitigar a motivação para a realização de negociações com informações privilegiadas. | pt_BR |
| Agência de fomento (dc.description.sponsorship) | Nenhuma | pt_BR |
| URI (dc.identifier.uri) | http://repositorio.jesuita.org.br/handle/UNISINOS/12726 | |
| Idioma (dc.language) | pt_BR | pt_BR |
| Nome da instituição (dc.publisher) | Universidade do Vale do Rio dos Sinos | pt_BR |
| País da Instituição (dc.publisher.country) | Brasil | pt_BR |
| Departamento (dc.publisher.department) | Escola de Gestão e Negócios | pt_BR |
| Sigla da Instituição (dc.publisher.initials) | Unisinos | pt_BR |
| Programa (dc.publisher.program) | Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis | pt_BR |
| Direitos de acesso ao documento (dc.rights) | openAccess | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Assimetria informacional | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Comportamento oportunista | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Insider trading oportunista | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Governança corporativa | pt_BR |
| Assunto (dc.subject) | Informational asymmetry | en |
| Assunto (dc.subject) | Opportunistic behavior | en |
| Assunto (dc.subject) | Opportunistic insider trading | en |
| Assunto (dc.subject) | Corporate governance | en |
| Tema (CNPq) (dc.subject.cnpq) | ACCNPQ::Ciências Sociais Aplicadas::Ciências Contábeis | pt_BR |
| Título (dc.title) | Determinantes da governança corporativa que mitigam os indícios do insider trading oportunista | pt_BR |
| Tipo de arquivo (dc.type) | Tese | pt_BR |
Arquivos
Pacote original
1 - 1 de 1
Carregando...
- Nome:
- Ana Flávia Albuquerque Ventura_PROTEGIDO.pdf
- Tamanho:
- 1020.78 KB
- Formato:
- Adobe Portable Document Format
- Descrição:
- determinantes_governanca
Licença do pacote
1 - 1 de 1
Carregando...
- Nome:
- license.txt
- Tamanho:
- 2.12 KB
- Formato:
- Item-specific license agreed upon to submission
- Descrição: