Fatores explicativos do nível de evidenciação voluntária de informações sobre recursos intangíveis das empresas listadas na BM&FBOVESPA

O objetivo deste estudo foi investigar os fatores explicativos do nível de evidenciação voluntária de informações sobre recursos intangíveis nas empresas listadas na BM&FBovespa. Partindo do pressuposto de ineficiência de mercado; pela existência de assimetria informacional entre gestores e acionistas/investidores, a Teoria da Agência indica que a evidenciação poderia implicar em redução de custos de agência. De outra parte a Teoria do Custo dos Proprietários fundamenta que evidenciar informações geraria custo para a empresa. A justificativa da investigação ampara-se no fato de que mesmo com a grande quantidade de estudos encontrados sobre evidenciação de informações, no âmbito internacional ainda é escasso o número de estudos sobre o nível de evidenciação de informações sobre recursos intangíveis e, no âmbito nacional não foi encontrado nenhum estudo. A escolha da informação sobre recursos intangíveis configurou-se pelo reconhecimento de que os mesmos diferenciam o potencial competitivo de uma organização empresarial e a evidenciação deste tipo de informação poderia afetar o valor da empresa. Trata-se de um estudo explicativo, com abordagem de evidencias qualitativa e quantitativa. A amostra foi composta por 29 empresas. O documento analisado foi o relatório anual. Realizou-se sua coleta por meio de download nos websites das empresas, correspondente ao período de 2005 a 2009. O nível de evidenciação de informações sobre recursos intangíveis foi mensurado pela análise de conteúdo dos relatórios anuais, utilizando-se indicadores e, posteriormente, por índices, segundo o modelo de Macagnan (2005). A técnica de análise utilizada foi de regressão linear múltipla com dados em painel. Os principais resultados são que não se rejeitam as hipóteses: tamanho, endividamento, liquidez, preço da ação dividido pelo seu valor contábil e tempo de registro na CVM, num nível de significância de 1%, como fatores explicativos do nível de evidenciação de informações sobre recursos intangíveis em geral. As hipóteses: rentabilidade, crescimento, capital flutuante, dividendos por ação, volatilidade da ação e eficiência foram rejeitadas como fatores explicativos do nível de evidenciação de informações sobre recursos intangíveis em geral. Como contribuição diferencial deste estudo destaca-se a identificação e não rejeição da hipótese tempo de registro na CVM como um dos fatores explicativos.