A cotação das ações das empresas no IBrX-50 da BM&F BOVESPA refletem o desempenho operacional das companhias?

Este artigo demonstra a existência de correlação entre o preço das ações e o desempenho operacional comparando o valor econômico agregado com as cotações do mercado de capitais. O resultado do estudo contraria aqueles identificados em estudo precedente de Chaves, Vellani e Pimenta Junior (2012). A pesquisa é de natureza empírico analítica, usando uma amostra de 9 empresa do IBrX-50 da BM&F BOVESPA. Os indicadores das empresas foram calculados através da utilização das demonstrações financeiras. Estes indicadores são: valor econômico agregado, custo médio ponderado de capital, retorno sobre o capital investido, lucro operacional, investimentos e o coeficiente de Pearson. As empresas analisadas para verificar a existência de correlação entre o preço das ações e o valor econômico agregado foram escolhidas porque faziam parte da carteira teórica do índice Brasil 50 no final do ano de 2010 e no final do ano de 2014. Os cálculos indicam a existência de correlação entre o valor econômico agregado e o preço das ações. O resultado da correlação é de 0,77 sendo que o coeficiente de Pearson varia de -1 até mais 1, onde 1 seria uma correlação perfeita e -1 seria o oposto. Para dar maior ênfase ao estudo é necessário realizar novas pesquisas utilizando o valor econômico agregado com outros índices da bolsa de valores, tais como: Ibovespa, Índice Brasil 100 e, também é interessante simular um investimento teórico com as empresas que possuem valor econômico agregado positivo e verificar qual será o resultado dos investimentos teóricos se traria retorno ao acionista ou não.