Fatores determinantes da necessidade de capital de giro corporativa

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Orientador(a) (dc.contributor.advisor)Zani, João
Coorientador(a) (dc.contributor.advisor-co1)Nakamura, Wilson Toshiro
Lattes Coorientador(a) (dc.contributor.advisor-co1Lattes)http://lattes.cnpq.br/1327686935533816pt_BR
Lattes Orientador(a) (dc.contributor.advisorLattes)http://lattes.cnpq.br/4667717082703855pt_BR
Autor(a) (dc.contributor.author)Pires, Clênia de Oliveira
Autor(a) Lattes (dc.contributor.authorLattes)http://lattes.cnpq.br/5017491596533860pt_BR
Data de Disponibilização (dc.date.accessioned)2015-04-18T14:27:10Z
dc.date.available (dc.date.available)2015-04-18T14:27:10Z
Data da defesa / Data do evento (dc.date.issued)2013-02-26
Abstract (dc.description.abstract)This thesis aims to identify and analyze the determinants of the working capital requirement corporate, from robust theories of finance (Theory of Asymmetric Information, Agency Theory, Pecking Order Theory and Theory of Financial Distress) and empirical studies that also had as object the WCR. Therefore, this study was based on a panel data unbalanced, with information of 222 Brazilian companies non-financial with stocks listed on the BM&FBOVESPA and presents in Compustat Database, for a period of 11 years (2000 to 2010), totaling 2278 observations. We tested different variables, using linear regression models of different complexities. From the results of the final regression, generated by Dynamic Panel, ten factors determinants of the working capital requirement corporate were identified, all significants. The model evidences the importance of WCR last year in explaining the WCR this year and shows that larger companies, with more volatile sales, higher free cash flow, higher debt ratio and financially distressed adopt a working capital requirement proportionally reduced, making it more efficient in its management of working capital. Moreover, the evidence shows that a higher contribution margin, a higher rate market-to-book and the presence of annual compensation tied to earnings lead to an increased working capital requirement corporate. Furthermore, the results suggest that a lower country risk encourages investment in working capital, showing that company exogenous factors also determine the volume of your WCR. Thus, this thesis aims to contribute to future research, since it is the first to investigate the determinants of the net investment in operating working capital from the perspective of four robust theories of finance.en
Resumo (dc.description.resumo)Esta dissertação teve como objetivo identificar e analisar os fatores determinantes da necessidade de capital de giro corporativa, partindo de teorias robustas de finanças (Theory of Asymmetric Information, Agency Theory, Pecking Order Theory e Theory of Financial Distress) e de estudos empíricos que também tiveram como objeto a NCG. Para isto, este estudo teve como base um painel de dados não balanceado, com informações de 222 companhias brasileiras não financeiras com ações listadas na BM&FBOVESPA e presentes na Base de Dados Compustat, durante um período de 11 anos (2000 a 2010), totalizando 2.278 observações. Foram testadas diferentes variáveis, utilizando-se modelos de regressões lineares de complexidades distintas. A partir dos resultados da regressão final, gerada pelo Painel Dinâmico, foram identificados dez fatores determinantes da necessidade de capital de giro corporativa, todos significantes. O modelo evidencia a importância da NCG do ano anterior na explicação da NCG do ano corrente e mostra que empresas maiores, com vendas mais voláteis, maior fluxo de caixa livre, maior índice de endividamento e em dificuldades financeiras adotam uma necessidade de capital de giro proporcionalmente reduzida, tornando-se mais eficientes na sua gestão do capital de giro. Por outro lado, as evidências mostram que uma maior margem de contribuição, um maior índice market-to-book e a presença de remuneração anual vinculada ao lucro levam a um aumento da necessidade de capital de giro corporativa. Além disso, os resultados sugerem que um menor risco país encoraja o investimento em capital de giro, evidenciando que fatores exógenos a empresa também determinam o volume da sua NCG. Assim, esta dissertação pretende contribuir com pesquisas futuras, visto que é a primeira a investigar os determinantes do investimento líquido em capital de giro operacional sob a ótica de quatro teorias robustas de finanças.pt_BR
Agência de fomento (dc.description.sponsorship)UNISINOS - Universidade do Vale do Rio dos Sinospt_BR
URI (dc.identifier.uri)http://www.repositorio.jesuita.org.br/handle/UNISINOS/3328
Idioma (dc.language)pt_BRpt_BR
Nome da instituição (dc.publisher)Universidade do Vale do Rio dos Sinospt_BR
País da Instituição (dc.publisher.country)Brasilpt_BR
Departamento (dc.publisher.department)Escola de Gestão e Negóciospt_BR
Sigla da Instituição (dc.publisher.initials)Unisinospt_BR
Programa (dc.publisher.program)Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeispt_BR
Direitos de acesso ao documento (dc.rights)openAccesspt_BR
Assunto (dc.subject)Necessidade de capital de giropt_BR
Assunto (dc.subject)Determinantespt_BR
Assunto (dc.subject)Teorias financeiraspt_BR
Assunto (dc.subject)Painel dinâmicopt_BR
Assunto (dc.subject)Working capital requirementen
Assunto (dc.subject)Determinantsen
Assunto (dc.subject)Financial theoriesen
Assunto (dc.subject)Dynamic panelen
Tema (CNPq) (dc.subject.cnpq)ACCNPQ::Ciências Sociais Aplicadas::Ciências Contábeispt_BR
Título (dc.title)Fatores determinantes da necessidade de capital de giro corporativapt_BR
Tipo de arquivo (dc.type)Dissertaçãopt_BR

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